一、什么是终止上市？
一句话说清：终止上市就是上市公司的股票（或其他证券），因为不符合交易所的上市条件了，经交易所审核后，被正式 “移出” 交易市场，以后再也不能在这个市场公开买卖的情况。
可以把它理解成 “股票被交易所‘除名’”：原本这只股票能在股市正常买卖，一旦被终止上市，就像从 “交易名单” 里被删掉了，之后投资者既不能在这个交易所买它，也不能卖它。
二、核心关键点：和 “停牌” 完全不一样
很多人会把 “终止上市” 和 “停牌” 搞混，其实两者差别很大：
- 终止上市：是 “长期且通常不可逆的退出”—— 股票一旦被终止上市，就永久失去在该交易所的上市资格，基本不会再恢复交易；
- 停牌：是 “短期的交易暂停”—— 只是暂时不能买卖，等问题解决（比如信息披露完成、风险消除）后，还能恢复上市交易。
三、为什么会被终止上市？核心是 “触发退市条件”
股票不会随便被终止上市，必须是触发了交易所规定的 “退市条件”，比如：
- 公司连续多年亏损，达不到盈利要求；
- 严重违规（比如财务造假、信息披露造假）；
- 股价长期低于规定价格（比如连续 20 个交易日股价低于 1 元）；
- 公司解散、破产等。
只要触发这些条件，交易所审核后，就会正式决定让这只股票终止上市，退出交易市场。